Saham Semikonduktor Kuartal ke-4: AI Makin Panas

Hai, Sahabat Brainy Buddy!

Saham semikonduktor adalah salah satu yang berkinerja bagus tahun ini. Permintaan pasar buat saham AI masih tinggi, terutama setelah Nvidia, pemimpin pasar chip AI, terus tumbuh pesat. Banyak juga perusahaan pembuat peralatan dan chip yang melebihi bursa secara umum tahun ini—ada 16 dengan peningkatan lebih dari 20%!

Sejak dulu, I/O Fund percaya bahwa semikonduktor bakal jadi yang terdepan di bidang teknologi sebagai fondasi dan kesamaan tren teknologi dekade ini, terutama AI dan komputasi berkinerja tinggi. Tapi juga kendaraan listrik, robot, 5G, dan IoT. Riset premium kami menyarankan kamu memperhatikan saham semikonduktor yang terkait tren ini sejak tahun 2019.

Tren-tren baru ini, ditambah permintaan yang tinggi buat aplikasi AI dan HPC saat ini, menjadikan semikonduktor investasi ideal, didukung oleh aliran uang tunai bebas yang besar. Di bawah ini, kami memperbarui analisis sektor semikonduktor untuk melihat perusahaan mana yang berkinerja baik di kuartal terakhir, dan perusahaan mana yang menonjol secara prospektif dengan estimasi pertumbuhan pendapatan, keuntungan, arus kas, dan kejutan laba. Kami juga mengulas wawasan utama dari manajemen.

Perusahaan Semikonduktor Top dengan Pertumbuhan Pendapatan Kuartal Tertinggi

Sumber: YCharts

Sudah bisa ditebak bahwa Nvidia, pemimpin de facto di AI, akan berada di atas daftar ini karena perusahaan melaporkan pertumbuhan pendapatan lebih dari 265% YoY menjadi $22,1 miliar di kuartal keempat. CFO Nvidia Colette Kress mengatakan bahwa "pendapatan pusat data sebesar $18,4 miliar adalah rekor, naik 27% secara berurutan dan naik 409% dari tahun sebelumnya, didorong oleh platform komputasi NVIDIA Hopper GPU bersama dengan jaringan end-to-end InfiniBand. Pendapatan komputasi tumbuh lebih dari 5x dan pendapatan jaringan meningkat tiga kali lipat dari tahun lalu."

AI juga memicu keuntungan di luar Nvidia—Micron muncul sebagai pemenang besar dari lonjakan permintaan AI. Pemulihan Micron tampak berjalan lancar karena melaporkan pertumbuhan pendapatan hampir 58%, didorong oleh permintaan AI yang kuat dan peningkatan kekuatan harga yang berasal dari lingkungan pasokan yang lebih ketat.

Namun, kami melihat kekuatan di luar AI—Indie Semiconductor dan Navitas Semiconductor sama-sama melaporkan pertumbuhan pendapatan lebih dari 110%, terutama dari pasar akhir otomotif dan industri. ACM Research melaporkan pertumbuhan pendapatan 57%, dan Qorvo menyusul dengan pertumbuhan pendapatan 45% karena peningkatan konten pada pelanggan terbesarnya.

Kejutan Pendapatan Kuartal ke-4

Nguồn: YCharts

Cirrus Logic melaporkan pendapatan 14,6% atau $79 juta di atas estimasi pada kuartal Desember (kuartal fiskal ketiga) karena membukukan pendapatan rekor $619 juta dari pengiriman ponsel pintar yang kuat. Ini menandakan pertumbuhan 29% QoQ dan 5% YoY. Manajemen berkata bahwa $619 juta "jauh di atas kisaran panduan kami, karena penjualan komponen pengiriman dan ponsel pintar melebihi harapan kami, yang didorong oleh kekuatan dalam pesanan dari pelanggan terbesar kami. Pengiriman tetap kuat sepanjang kuartal, termasuk minggu liburan pertama, dan kami juga mendapat manfaat dari tambahan minggu pendapatan pada kuartal tersebut." Peningkatan pengiriman ponsel pintar ini juga membantu Qorvo, yang mengalahkan estimasi sebesar 7,1%.

Tiga favorit AI di industri ini—Micron, Arm, dan Nvidia—semuanya mengalahkan estimasi pendapatan sebesar 7,6% hingga 8,8%. Permintaan chip memori yang kuat yang dipicu AI mendorong pertumbuhan Micron pada kuartal ini, sementara pengiriman GPU yang kuat dan pertumbuhan pendapatan pusat data yang masih memukau menjadi kontributor utama untuk pendapatan Nvidia yang melampaui $1,6 miliar. Pencapaian Arm sebesar $61 juta didorong oleh rekor pendapatan royalti, dengan royalti untuk desain v9 terbaru yang mendukung chip AI terbaru dan chip ponsel pintar canggih lainnya, dua kali lipat dari v8.

Estimasi Pertumbuhan Pendapatan untuk Kuartal Ini

Sumber: YCharts

Kalau kamu masih bingung saham chip mana yang akan merajai dengan estimasi pertumbuhan pendapatan tertinggi untuk Q1, mungkin kamu hidup di gua.

Nvidia memimpin sektor ini dengan estimasi tingkat pertumbuhan pendapatan 237% yang luar biasa untuk Q1, menjadi sekitar $24,2 miliar. Pertumbuhan di Q1 diperkirakan didorong oleh pertumbuhan berurutan pada pendapatan pusat data, karena perusahaan teknologi besar terus membeli GPU dengan cepat. Nvidia telah mengalahkan dan menaikkan sekitar $2 miliar selama beberapa kuartal terakhir, dan akan mempertahankan kinerja ini di kuartal pertama. Analis kesulitan menentukan seberapa cepat penjualan dan pertumbuhan pendapatan GPU Nvidia—enam bulan lalu, pada Oktober 2023, estimasi pendapatan analis Q1 mencapai $18,4 miliar, dan sekarang hampir 32% lebih tinggi. Ini menunjukkan pertumbuhan luar biasa yang terjadi pada Nvidia tahun lalu.

ACM Research diperkirakan akan mengalami pertumbuhan lebih dari 105% YoY di Q1, dengan manajemen mengharapkan tahun 2024 yang kuat pada investasi node matang di Tiongkok dan kemajuan pengembangan produk di banyak pelanggan. Namun, terlepas dari tingkat pertumbuhan tiga digit, estimasi pendapatan $152 juta akan mewakili penurunan ~11% secara berurutan.

Pertumbuhan Micron akan dipercepat dari 58% YoY menjadi hampir 77% YoY, karena terus meraup manfaat dari pemulihan pasar memori dengan dukungan harga yang kuat. Manajemen berkata bahwa "permintaan server AI mendorong pertumbuhan cepat dalam HBM, DDR5, dan SSD pusat data, yang memperketat ketersediaan pasokan terdepan untuk DRAM dan NAND. Ini menghasilkan efek riak positif pada penetapan harga di semua pasar akhir memori dan penyimpanan. Kami memperkirakan tingkat harga DRAM dan NAND akan terus meningkat sepanjang tahun kalender 2024 dan memperkirakan pendapatan rekor dan peningkatan profitabilitas yang jauh di tahun fiskal 2025."

Estimasi Pertumbuhan Pendapatan untuk Tahun Ini

Sumber: YCharts

Nggak ada kejutan di sini, Nvidia dan Micron memimpin dengan estimasi pertumbuhan pendapatan 82,7% dan 58,1% untuk tahun fiskal ini. Pertumbuhan Navitas yang kuat di Q4 dan ekspektasi pertumbuhan di Q1 diproyeksikan menjadi tahun yang solid dengan pertumbuhan hampir 43%, sementara Rambus diperkirakan mencatat pertumbuhan lebih dari 32%.

Pusat data akan menjadi pendorong utama pertumbuhan Nvidia tahun ini, dengan H200 dikirim pada akhir kuartal kedua dan GPU B200 Blackwell baru dimulai pada akhir tahun. Secara nilai dolar, Nvidia diperkirakan menghasilkan pertumbuhan pendapatan $50 miliar tahun ini—dengan asumsi pusat data mendorong ~90% dari pertumbuhan itu, itu bisa berarti lebih dari 1 juta GPU tambahan dikirim tahun ini.

Yang mungkin kamu perhatikan adalah bahwa pertumbuhan estimasi 83% untuk Nvidia jauh dari pertumbuhan estimasi 237% untuk Q1. Bukan karena pertumbuhan pendapatan akan melambat secara nominal, karena Nvidia diperkirakan melihat pertumbuhan ~2 miliar dolar di setiap kuartal tahun ini, tetapi karena Nvidia akan mulai menghadapi persaingan ketat di semester terakhir tahun fiskal, ketika pendapatan pusat data mencapai $14,5 miliar dan $18,4 miliar. Ini yang akan menurunkan tingkat pertumbuhan pendapatan YoY, dari 237% menjadi estimasi 40% pada kuartal fiskal